2025年，默克的净销售额有机增长较上年同期增长3.1%。报告的净销售额下降0.3%至211亿欧元，主要由于美元和多种亚洲货币带来的–3.7%的外汇负面影响。产品组合效应，特别是收购SpringWorks和出售Surface Solutions，带来了0.4%的净正面贡献。2025年第四季度，净销售额有机增长2.6%，而报告的净销售额较去年同期下降3.1%。

公司全年EBIT pre 有机增长5.6%，达到61亿欧元。外汇产生了–5.0%的负面影响，而产品组合效应相互抵消，影响为0.0%。EBIT pre 利润率提升了0.2个百分点，达到28.9%。第四季度，报告的EBIT pre 下降了3.2%，而有机增长了3.1%。

全年调整后每股收益为8.34欧元（2024年：8.63欧元）。执行董事会和监事会将在2026年4月24日的年度股东大会上提议维持每股2.20欧元的股息不变。这将是连续第十五年实现股息增加或保持稳定。

默克与美国政府达成协议，扩大其体外受精疗法产品组合在美国的可及性。公司还正在提交Pergoveris（佩戈维思） 的上市申请，以根据美国食品药品监督管理局局长的国家优先券计划进行加速审评。此外，默克已与美国商务部达成协议，免除第232条药品关税，并承诺在美国进行进一步投资。

对于2026年，默克预计净销售额在200亿至211亿欧元之间，EBIT pre 在55亿至60亿欧元之间。这对应于–1%至+2%的有机净销售额增长率和–4%至+1%的有机EBIT pre 增长率。预计外汇影响对净销售额的影响为–4%至–2%，对EBIT pre 的影响为–7%至–3%。总体而言，这转化为预期的调整后每股收益范围在7.10至8.00欧元之间。该指引假设从2026年3月起，由于仿制药竞争，Mavenclad在美国将无销售。该指引也未包括Pergoveris潜在在美国上市带来的积极影响。

生命科学：工艺解决方案推动恢复增长

工艺解决方案是生命科学领域全年增长的核心引擎，连续四个季度实现约10%的有机销售增长。生命科学业务整体净销售额达90亿欧元，有机增长4.0%，产品组合效应贡献0.1%，但受–3.4%的外汇影响所抵消。

EBIT pre 保持稳定，约为26亿欧元，有机增长3.9%，受–4.3%的外汇影响。

工艺解决方案为制药全生产价值链提供解决方案，其全线产品在各地区均实现有机增长。增长主要得益于生物工艺解决方案及抗体-药物偶联物等新型模式的需求驱动。在新客户项目需求增加和市场正常化的双重推动下，工艺解决方案业务单元净销售额同比增长10.7%（有机），达到38亿欧元。订单接收持续强劲，订单出货比远高于1。该业务单元已做好充分战略准备，有望抓住市场动能及行业向生物制剂转型带来的机遇。

科学与实验室方案实现有机增长0.3%，产品组合效应正向贡献0.2%，受–3.4%外汇影响后净销售额为45亿欧元。该业务单元的产品组合涵盖制药、生物技术和学术研究领域的产品与服务。年内业绩受到多方面因素影响：美国政策变化及政府长期停摆导致学术和政府实验室支出缩减，市场环境持续面临挑战（尤其在中国），加之早期生物技术公司融资维持平稳，共同导致实验室产品需求走低。

生命科学服务的净销售额受到上年非经常性业务的影响，2025年为6.59亿欧元。

自2026年1月1日起，生命科学对其业务单元进行了调整，使其市场进入策略与特定客户体验更加紧密地结合。

医药健康：罕见病产品线支撑增长格局

医药健康各产品线全年表现稳健，2025财年该业务领域的净销售额有机增长3.7%，达到86亿欧元。收购SpringWorks带来的产品组合效应贡献了2.2%的增长，而外汇影响为–4.1%。

EBIT pre 录得11.5%的有机增长。负面影响来自–8.5%的外汇影响和–0.1%的轻微产品组合效应。总体而言，EBIT pre 增至31亿欧元。

自2025年第三季度起，新成立的罕见病产品线对业绩贡献显著，这反映在产品组合效应中。该产品线包括用于治疗进展性硬纤维瘤的Ogsiveo，以及获批用于治疗与1型神经纤维瘤病相关的丛状神经纤维瘤的Gomekli/Ezmekly的销售额。默克在收购SpringWorks后获得了这些产品的全球权利。连同作为腱鞘巨细胞瘤全身性治疗的pimicotinib，公司的罕见病产品线预计将在整个2026年为有机增长做出贡献。

心血管、代谢及内分泌 (CM&E) 产品线是医药健康领域最大的增长动力，所有治疗领域均实现同比有机增长7.3%。该产品线包括糖尿病药物格华止（Glucophage）、β-受体阻滞剂康忻（Concor）、甲状腺药物优甲乐（Euthyrox）以及主要用于治疗生长激素紊乱的思真（Saizen）。

神经学与免疫学 (N&I) 产品线的净销售额较上年有机增长1.9%。用于治疗复发性多发性硬化的Mavenclad实现了16.6%的有机增长，净销售额达12亿欧元。这主要得益于北美和欧洲需求的增长。同样用于治疗复发性多发性硬化的利比（Rebif），其净销售额如预期般有机下降了23.0%。

在肿瘤学产品线，有机净销售额增长为0.3%。用于治疗转移性结直肠癌和头颈部癌的爱必妥（Erbitux），在中国竞争激烈的环境下仍实现了6.6%的有机增长。由于激烈的竞争，用于治疗局部晚期或转移性尿路上皮癌的Bavencio净销售额有机下降了13.8%。

生育产品线的净销售额保持稳定，2025年有机增长0.4%。用于治疗不孕症的促卵泡激素药物Gonal-f有机下降了6.7%。用于促进女性卵泡发育的佩戈维思（Pergoveris）在所有地区均实现了22.6%的有机增长。

电子科技：半导体材料实现持续增长势头

人工智能 (AI) 的繁荣维持了电子业务的强劲需求。半导体材料业务是该业务领域的主要增长引擎，全年实现高个位数有机增长，并连续第八个季度实现强劲的同比增长。交付系统与服务 (DS&S) 由于大型客户项目的长期延迟，录得净销售额有机下降。这是2025年电子业务净销售额有机下降0.6%的主要原因。出售表面解决方案业务导致产品组合效应为–3.2%，尽管收购Unity-SC带来了正面贡献。外汇影响为–3.3%。总体而言，净销售额下降至35亿欧元。

EBIT pre 同比下降14.1%至8.33亿欧元。2025年第二季度的一次性影响以及DS&S的销售额下降，超过了半导体材料的增长。有机业绩下降了9.0%。外汇和产品组合效应分别产生了–4.4%和–0.7%的负面影响。

半导体解决方案净销售额有机下降1.4%至25亿欧元。半导体材料实现了强劲的有机销售增长，这得益于对支持AI芯片系统和先进节点的高价值材料的需求。先进节点是最新的半导体制造工艺，能够实现更小的特征尺寸和最强大的芯片。DS&S录得两位数的百分比销售下降。默克预计该业务将在2026年企稳，并在中期恢复增长。

光电子科技实现净销售额7.72亿欧元。该业务单元包括液晶、显示应用光刻胶、OLED材料以及用于半导体和光电子制造的量测和检测设备业务。总体增长3.2%，其中有机增长0.6%，收购Unity-SC带来的产品组合效应贡献5.8%。

随着2025年7月底完成的Surface Solutions的剥离，电子科技已转型为一家专注于半导体市场的企业。

默克推动科学与技术发展

默克在科学与技术方面取得了显著进展。在生命科学领域，收购HUB Organoids进一步巩固了其在下一代生物学中的地位。类器官是研究人员的关键资源，利用3D细胞培养生成更早期、更具预测性的见解，进而支持在药物开发过程中做出更明智的决策。此外，与imec的合作旨在开发使用活细胞模拟人体器官功能的微流控设备。此次合作将默克在细胞和器官方面的专业知识与imec先进的传感器技术相结合，为科学家提供关于细胞对药物反应的关键见解。默克还投资了5亿欧元用于其位于中国台湾高雄的半导体解决方案大型工厂。。该基地专注于半导体材料，尤其是薄膜——一种能够在原子级别上沉积和去除材料的技术，从而实现更多层数、更高复杂度以及先进半导体所必需的新型芯片架构。

在其可持续发展目标方面，默克超额完成了到2030年将范围1（直接）和范围2（间接）温室气体绝对排放量减半的气候目标。截至2025年底，与2020年基准线相比，公司实现了60%的减排——比计划提前了五年。这是朝着公司到2040年实现气候中和目标迈出的重要里程碑。