10月29日，国内聚酯原料乙二醇现货盘面出现剧烈拉升行情。华东主港乙二醇基差快速走高，近月合约升水扩大至400-450元/吨，主流现货现汇成交价上行至5850-5900元/吨。

张家港、太仓、宁波等核心码头提货槽车排队，市场可自由流通的平水现货资源基本被扫空，现货端走出明显逼空行情。

本轮行情的核心驱动来自华东主港库存大幅去化。

华东主港是国内乙二醇进口船货接卸、聚酯工厂提货的核心通道，常规安全周转库存维持在50万- 80万吨，库存低于30万吨时，罐区调拨、发货就容易出现流通摩擦。

进入10月下旬，受外盘装置集中检修、红海航线绕行拉长运输周期影响，到港量大幅下滑，华东港口单周到港卸船量由往年12万- 15万吨回落至4万- 6万吨。

与此同时，下游刚需持续释放，港口日度槽车发货稳定在1.5万- 1.8万吨，港口社会罐区总储量跌破15万吨，部分统计口径最低至13.5万吨，处于历史极低水平。

极低库存放大现货紧缺预期。

临近交割窗口，贸易商近月空单面临现货资源紧张压力，港口可流通现货仓单稀缺，大部分罐容被下游大型化纤企业提前锁定。基差由月初贴水快速转为大幅升水，部分库区自提现货对近月主力合约升水一度突破450元/吨。聚酯企业为保障连续聚合装置稳定进料，被动接受高基差溢价，现货走势脱离远期空头预期，近端升水格局确立。

供应端两大生产路线均难以释放增量，进一步收紧货源供给。

油制乙二醇方面，生产1吨乙二醇需消耗0.58-0.60吨乙烯，长期偏低的加工毛利下，沿海炼化一体化企业调整装置负荷，压缩环氧乙烷水合制乙二醇产出，将富余环氧乙烷转向减水剂单体、表面活性剂等利润更好的产品外销。

煤制乙二醇方面，西北区域环保巡查、锅炉定检叠加气化炉原料波动，装置开工负荷难以突破六成，产出优先满足周边区域消化，能够调运至华东港口补充流通库存的货源十分有限。

下游聚酯持续高开工形成刚性原料需求，和低库存形成共振。

聚酯生产中，乙二醇与PTA按照固定配比参与缩聚反应，无替代方案。

当前国内聚酯整体开工率维持86%-88%高位，企业赶制秋冬面料订单，装置持续满负荷运行。一旦断料停釜，装置将面临管道凝胶带来的高额损失。多数大型化纤企业已通过长约锁定大部分到港船货，流通市场现货本就偏少；在长丝尚能维持微利的背景下，工厂优先保障原料安全库存，愿意承担近端高基差采购，持续支撑现货偏强格局。

市场人士表示，当前乙二醇市场呈现“近端现货紧、远期预期偏弱”的近强远弱结构，短期港口低库存、到货不足、聚酯刚需的组合下，现货偏紧格局暂难快速缓解，后续需持续跟踪外盘船货到港节奏、国内装置调产情况以及聚酯开工变化。

来源：化工网