2014年~2015上半年德国默克集团经营财报及分析

导读：2015年3月3日，德国默克集团宣布已成功完成2014年全年重要战略项目并实现全年目标。强化了三大业务领域：医药健康，生命科学和高性能材料。其间重大事项包括成功收购安智电子材料公司、发起收购西格玛奥德里奇公司、与辉瑞在免疫肿瘤领域达成联盟，这都促使默克集团变革成为一家高度专业化的全球型技术企业。

目录：

1 德国默克集团

2 历史沿革

3 德国默克集团2013-2014年度年报及分析

4 默克2014年投资动态

5 2015年一、二季度情况与动态

5.1 默克2015年第一季度财报

5.2 默克2015年第二季度财报

5.3 默克2015年投资动态

1 德国默克集团

公司网址：http://www.merckgroup.com/

http://www.merck-china.com/

2 历史沿革

默克集团创建于1668年，历史源于达姆施塔特，是世界上最古老的医药和化工企业。1995年，该公司正式上市，成为德国30家重要的DAX指数^[1] (Deutscher Aktien Index)成分公司之一。作为全球性的跨国公司，默克集团在68个国家拥有近40000名员工。该集团主要致力于医药健康领域、生命科学领域以及前沿功能材料技术。

在中国，默克主要从事制药、生命科学和化工业务，并为客户提供创新型的处方类药品、非处方类药品以及生命科学领域的解决方案、工业用途的效果颜料和化学品等。

3 德国默克集团2013-2014年度年报及分析

表1 2013-2014年默克集团的财政汇总情况（€/亿）

默克集团2014年总收入相比于2013年增长了3.7%，达€ 115亿欧元；销售额增长了5.5%，达€ 112.91亿欧元，这主要源于4.0%的有机增长及3.3%受益于收购方面的增长，其中成功收购安智电子材料公司^[2]功不可没。但与此同时，受汇率逆向波动拖累，销售额下降了1.8%；净收入（即默克股东应占的税后利润），2014年为€ 11.57亿欧元，呈3.7%的跌幅，原因是2013年默克受益于一次性13%的极低税率。

虽然收购安智电子材料公司融资约€ 19亿欧元，但默克集团净财务负债只增长了€ 2.52亿欧元，达到€ 5.59亿欧元。在2014年6月30日，净财务债务曾短暂升至€ 22亿欧元。这证明了默克集团进行内部融资的强大能力，也表明默克对收购西格玛奥德里奇公司已经做好充分准备。至2014年12月31日，默克在全球拥有39639名员工。

表2 2013-2014年默克集团四大业务分支的销售额（€/亿）

默克生物制药业务分支默克雪兰诺2014年有机销售增幅创历史新高，达3.6%。尽管受外汇不利因素拖累，产生1.9%的负增长，其销售额整体增长1.7%至€ 57.83亿欧元。

2014年，非处方药品业务的消费者健康业务的销售额增长了3.2%，至€ 7.66亿欧元；销量额有机增长达5.4%，但外汇不利因素拖累了2.2%。一方面，欧洲及新兴市场是该部门有机増长和总体良好发展的主要动力引擎；三大战略品牌(Neurobion、Femibion和Floratil)以及德国本土品牌也实现了较好的有机增长。

默克集团特用化学品业务-高性能材料业务(原功能性材料业务)，其2014年销售额增长了25.4%，至€ 20.6亿欧元(2013年：€ 16.42亿欧元)。4.1%的稳健有机增长以及收购后的新增销售额达22.8%，折合€ 3.75亿欧元，都使得高性能材料销售额急剧上升。其中，外汇的不利因素拖累了1.5%的销售额。现有的所有业务部门都实现了有机增长，其中液晶业务部对销售额的增长做出的贡献最大。

默克密理博^{[3]是默克集团的生命科学业务，在2014年有机销售额稳步增长4.5%，这样的增长得益于过程解决方案业务部良好的销售业绩。从业务区域角度看，新兴市场地区销售呈积极发展的趋势。虽然受到外汇的不利因素以及发现和开发解决方案业务部的撤资的影响，但销售总体增长了2.1%，达€ 26.82亿欧元。}

4 默克2014年投资动态

随着中国新医改释放的巨大市场空间，近年来跨国制药公司纷纷加大了在中国的投入，加紧兴建研发中心和工厂等设施。在中国市场，德国默克未来将重点对糖尿病，甲状腺类疾病以及心脏疾病方面药物的研究开发及销售。2014年8月27日，默克南通制药项目正式在南通开发区健康产业园奠基。这一项目总投资额达€ 8000万欧元，德国默克集团也成为目前唯一可在华大规模投资生产基本药物目录中药物的跨国企业，有助于推动基本药物在我国的发展。该厂在2017年投产后，将主要生产和包装默克集团治疗糖尿病、甲状腺功能失调和心血管疾病的药品，这些药品已经列入基本药物目录。除了投资药物生产，默克也拓展了其为生物医药研发客户的服务。默克密理博生命科学事业部近期的投资包括在上海张江高科技园区设立的生物制药技术培训中心。该中心可为中国市场的生物制药客户提供技术支持、培训、验证等全方位服务。该中心能够为客户提供贯穿上下游完整工艺的研究、开发、工艺优化以及环境监测服务。位于北京的默克雪兰诺中国总部在华拥有自己的研发中心，专注于生物标志物的研究，包括药物基因组学和生物标记物等领域的研究，进一步落实默克一贯倡导的"分层医学"理念。

2014年9月22日，默克集团宣布以$ 170亿美元收购在美国占有强大市场份额的西格玛奥德里奇公司（Sigma-Aldrich）^{[4]，以此来扩展其在北美的业务和开拓亚洲市场，增强其产业地位。默克称该公司以每股$ 140美元收购Sigma-Aldrich，比Sigma-Aldrich 9月19日每股$ 102.37美元的收盘价溢价37%，较一个月收盘均价溢价36%。该笔交易预期会立即增加每股收益和息税折旧及摊销前利润率。默克公司的年度协同效应预计达到约€ 2.6亿欧元(约合$ 3.4亿美元)，应该能够在未来3年内完全实现。此外，默克集团非常重视在中国地区的市场推广活动，将中国市场作为其全球化推广的一部分，以此增强公司的市场影响力。}

表3 默克集团2014年在中国的重要市场推广活动

5 2015年一、二季度情况与动态

5.1 默克2015年第一季度财报

默克集团第一季度的财政情况，正在以平稳的态势增长，发力生物医药领域。2015年第一季度，生命科学业务领域呈现稳态的有机销售增长趋势，增幅为3.4%。随着安智电子材料公司业务的整合，默克仍有望在2015全年实现小幅有机销售增长，产品组合效应也会相应显现。

l 安智电子材料公司业务的整合，有利的货币环境和有机业务带动整体净销售额增长15.7%；

l 有机销售增长1.3%，在所有地域中，有机销售增长驱动力主要来自拉美和亚太地区；

l 一次性项目息税折旧及摊销前利润(EBITDA pre one-time items)增长了5.7%，达€ 8.53亿欧元；

l 收购安智电子材料公司的净金融负债大大降低；

l 默克公司提出2015全年的财务预测。

2015年5月19日，德国达姆施塔特—默克集团一家在医药健康、生命科学和性能材料领域提供创新及优质高科技产品的领先企业，宣布在2015年第一季度销售额呈强劲增长态势，息税折旧及摊销前利润（EBITDA pre exceptionals）与去年同期相比也在上升。

“我们感到高兴的是三个业务部在挑战的环境中能有所增长，”默克集团CEO柯禄唯说。“我们仍有望在2015全年实现小幅有机销售增长。”

2015年第一季度，默克净销售额增长了15.7%，达€ 30亿欧元(2014年第一季度为€ 26亿欧元)。其中有机增长率为1.3%，销售额增长不仅得益于8.9%显著积极的货币影响，还得益于因收购安智电子材料公司所带来的组合效应，这一贡献率总计为5.5%。默克三大业务领域的销售额均保持了增长，从地域来看，亚太和拉美地区为主要驱动力。

息税折旧及摊销前利润（EBITDA pre exceptionals），该集团的主要盈利指标上升了5.7%，至€ 8.53亿欧元，这得益于良好的经营业绩和货币环境（2014年第一季度为€ 8.07亿欧元）。较高的研发支出主要涉及免疫肿瘤学研究的强化，这抑制了息税折旧及摊销前利润（EBITDA pre exceptionals）的增加。较高的营销费用再加上版权和许可收入的缺失（2014年第二季度已经过期）也对息税折旧及摊销前利润（EBITDA pre exceptionals）产生了消极的影响。经营业绩（EBIT）上升了2.5%，至€ 4.8亿欧元。在2015年第一季度，净收入下降了-13.4%，至€ 2.82亿欧元（2014年第一季度为€ 3.25亿欧元）。这一数字的降低是由于在计划收购奥德里奇（Sigma-Aldrich）公司之前，融资成本费用所引起的。

考虑到2014年6月公司股票以1：2的比例拆股，2015年第一季度一次性项目下每股收益为€ 1.12欧元（2014年第一季度为€ 1.15欧元）。

2015年3月31日，集团的净财务负债€ 0.78亿欧元；在2014年中期，由于收购安智电子材料公司，集团的净财务负债曾暂时升至€ 22亿欧元。债务快速、大幅度的降低表明在计划收购奥德里奇（Sigma-Aldrich）公司准备阶段，默克集团进行内部融资的强大能力。2015年3月31日，默克集团在全球拥有39,842名员工。

5.1.1医药健康业务领域迎来投资之年

2015年第一季度，医药健康业务领域实现了0.3%的有机销售增长。净销售额整体上升了7.4%，达到€ 17亿欧元（2014年第一季度：€ 16亿欧元），其中包括7.1%的积极外汇影响。2015年第一季度，有机增长的驱动力主要来自治疗糖尿病的药品（格华止）、治疗心血管疾病的药品（康忻）和治疗不孕不育的药品，除此之外，由消费者健康业务负责推广的Neurobion品牌药品也为有机增长助力颇多。这种增长足可抵消掉最畅销药品利比的销量下降且有盈余。从地域的角度来看，有机销售增长驱动力主要来自拉美和亚太地区。

用以治疗复发型多发性硬化症的利比，如今面临着来自口服制剂的激烈竞争，因此在2015年第一季度经历了严重的销售滑坡，其有机销售额锐减15.9%。但凭借9.5%的货币顺风，利比的销售额最终达到€ 4.3亿欧元。抗癌药物爱必妥的销售额有机下降至€ 2.05亿欧元，降幅为5.9%。伴随去年同期的强劲增长趋势，治疗不孕不育的药物果纳芬实现了1.7%的小幅有机销售增长。在积极的外汇效应影响下，最终销售升至€ 1.64亿欧元。

更高的研发支出，特别是为免疫肿瘤项目提供的资金支持，再加上版权和许可收入的缺失以及利比销量的降低，这些因素的总体影响超过了积极货币效应带来的影响。因此，在2015年第一季度，医药健康业务领域的EBITDA下降了3.8%，为€ 4.61亿欧元。默克执行董事会主席柯禄唯表示：“2015年，我们计划加大免疫肿瘤领域的投资力度，我们希望通过与辉瑞的合作，在这一新兴研究领域中建立强势地位。就在最近，我们启动了一项Avelumab治疗非小细胞肺癌的III期临床试验阶段。今年预计要开展五项对于产品注册至关重要的临床试验。在胃癌和膀胱癌疾病领域亦是如此。”

5.1.2生命科学业务领域在第一季度迈出了坚实的一步

2015年第一季度，生命科学业务领域呈现平稳的有机销售增长态势，增幅为3.4%，其驱动力主要来自于过程工艺解决方案事业部的良好业务发展状况，在北美的发展态势尤为出色。将9.8%的显著的积极货币效应以及探索与开发解决方案业务的销售额统计在内，生命科学业务领域的净销售额则总共增长了12.4%，达€ 7.38亿欧元（2014年第一季度：€ 6.57亿欧元）。

为医药生产价值链提供专业产品与服务的过程工艺解决方案事业部，有机销售增长率达5.4%，驱动因素主要来自于生物技术部门对一次性和纯化解决方案日益增长的需求。凭借其面向研究人员和科学实验室品种繁多的产品线，实验室解决方案事业部的销售额实现了2.2%的有机增长。同时，为制药和学术研究实验室提供专业产品与服务的生物科学事业部，有机销售增长率为0.5%。

5.1.3高性能材料得益于新的液晶技术的形成和安智电子材料公司

经营特种化学品的默克高性能材料业务领域2015年第一季度的净销售额激增53.4% ，达€ 6.17亿欧元（2014年第一季度：€ 4.02亿欧元），主要得益于对安智电子材料公司的收购整合(37.0%)及显著的外汇汇率顺风效应(14.8%)。同时销售额也呈现了有机增长的态势，增幅达1.6%，所有的事业部都为此做出了贡献。

新形成的显示材料业务部包括默克集团已成熟的液晶业务部和收购的安智电子材料公司显示材料业务部，该业务部得益于节能UB-FFS(超亮度边缘场开关)技术的发展，此技术被广泛应用于新一代的移动设备液晶显示器中。然而，已经建立的液晶技术也是强健的，它得益于对高档电视的需求，例如超高清设备。2015年第一季度，改名为颜料和功能性材料业务部（原名颜料和化妆品业务部）在销售额方面实现小幅有机増长。Xirallic颜料产品(主要用于高品质汽车涂料)是有机増长的主要驱动力。集成电路材料业务部包括安智电子材料公司用于生产集成电路材料业务部。与去年的数据相比，集成电路材料业务部的销售额适度增加。由于对有机发光二极管(OLED)显示器和发光二极管(LED)荧光粉的高需求，先进技术业务部也实现了有机增长。

表1 2015年默克集团1季度财政数据 (€/百万)

5.2 默克2015年第二季度财报

l 默克三大业务领域净销售额同比增长14.4%；

l 生命科学业务驱动有机销售增长；

l 默克集团强化了医药健康业务领域的研发活动；

l 息税折旧及摊销前利润EBITDA同比增长6.3%；

l 默克集团建立了净现金头寸；

l 默克集团重申2015年财政年度指导。

2015年5月19日，德国达姆施塔特—默克集团一家在医药健康、生命科学和性能材料领域提供创新及优质高科技产品的领先企业，宣布在2015年第二季度销售额呈强劲增长态势，净销售额同比增长14.4%，息税折旧及摊销前利润（EBITDA pre exceptionals）同比增长6.3%。默克集团上半年保持了强劲的增长态势。

“三大业务部的发展促成了我们良好的两位数的销售增长。外汇走势有利于我们的发展，但即使没有这些额外的因素，我们的业务仍能增长。”默克集团CEO柯禄唯说，“我们重申了2015年财政年度指导。”

2015年第一季度，默克净销售额同比增长14.4%，达€ 32亿欧元（2015年第二季度：€ 28.2亿欧元）。其中有机销售增长率为2.2%，销售额增长不仅得益于10.2%显著积极的货币影响，还得益于因收购安智电子材料公司所带来的组合效应，这一贡献率总计为1.9%。从地域来看，亚太、拉美地区、中东和非洲地区推动了有机销售增长。

息税折旧及摊销前利润（EBITDA pre exceptionals），该集团的主要盈利指标上升了6.3%，至€ 8.99亿欧元，这得益于良好的经营业绩和货币环境（2014年第二季度为€ 8.46亿欧元）。较高的研发支出主要涉及免疫肿瘤学研究的强化，这抑制了息税折旧及摊销前利润（EBITDA pre exceptionals）的增加。版权和许可收入的缺失也对息税折旧及摊销前利润（EBITDA pre exceptionals）产生了消极的影响。经营业绩（EBIT）上升了13.7%，至€ 5.01亿欧元（2014年第二季度为€ 4.41亿欧元）。在2015年第二季度，净收入上升了13.2%，至€ 3.43亿欧元（2014年第二季度为€ 3.03亿欧元），这得益于欧元的贬值。

2015年第二季度一次性项目下每股收益为€ 1.30欧元（2014年第二季度为€ 1.16欧元）。

2015年第二季度，默克集团建立了净现金头寸，到2015年6月30日，总计为€ 5.67亿欧元。然而，由于对Sigma-Aldrich的规划收购，预计净负债不久将会明显增加。2015年6月30日，默克在全球拥有40,192名员工。

高性能材料业务领域销售同比增长27.2%，生命科学业务领域增长17.7%，医药健康业务领域增长9.2%。

5.2.1默克集团上半年业绩表现强劲

2015年上半年，默克净销售额同比增长15%，达€ 63亿欧元（2014年1~6月为€ 54亿欧元）。9.6%的货币顺风，销售额达到€ 5.23亿欧元。2015年上半年，所有业务部门都为有机销售增长做出了贡献，这一贡献率总计为1.9%。收购安智电子材料公司对销售额有3.6%的积极的影响。

2015年上半年，息税折旧及摊销前利润（EBITDA pre exceptionals）合计为€ 18亿欧元（2014年1~6月为€ 17亿欧元），比前一年多€ 1亿欧元。上半年，一次性项目下每股收益上升了4.7%，达€ 2.43欧元（2014年1~6月为€ 2.32欧元）。

表2 2015年默克集团2季度财政数据 (€/百万)

5.2.2默克集团重申2015年财政年度指导

根据默克集团2015年上半年的经营业绩，默克再次重申了2015年财政年度指导。该财务预测未计入对Sigma-Aldrich的规划收购。随着安智电子材料公司业务的整合，默克在2015年仍有望实现小幅有机销售增长，产品组合效应也会相应显现。此外，5%~7%的积极的外汇效应也将助力此发展态势。总体来说，据默克预计，2015年年度净销售额将有所增长，预计达到€ 123~125亿欧元，EBITDA在一次性项目调整前预计达到€ 34.5~35.5亿欧元，一次性项目每股收益将维持在€ 4.6~4.8欧元。

表3 2015年财务预测（未计入对Sigma-Aldrich的规划收购）(€/百万)

5.3 默克2015年投资动态

OLED是默克高性能材料业务的两大策略性计划之一。默克目前已在OLED领域耕耘数年之久，主要是受到1990年代末期液晶技术发展的刺激。那时默克正在寻找显示器市场的新一代技术，而OLED技术看起来有很大的机会。

2015年6月19日，默克投资$ 3300万美元（约2亿人民币）在德国达姆施塔特建设新OLED生产厂，欲加强其在OLED业务的位置，旨在到2018年成为OLED材料的领先供应商。该工厂面积约2,000建筑平方米，预计2016年7月建成，将生产高纯度的OLED材料，用于显示和照明系统中。

默克公司的执行董事会成员Bernd Reckmann说：“新的OLED生产厂是默克公司近年来在达姆施塔特最大的投资之一，OLED技术在未来显示器和照明技术极具潜力，新的生产厂是这个链条的另一重要环节。”

2015年8月11日，默克宣布对美国生命科学公司Sigma-Aldrich的收购已获得所有相关行政辖区反垄断机构的批准。该笔收购案预计将在2015年第三季度完成。此次收购，旨在增强默克旗下默克密理博（Merck Millipore）的实验耗材业务，将扩大默克密理博的全球覆盖，并提高在北美和快速增长的亚洲市场的存在。收购Sigma-Aldrich，也标志着默克“2018蜕变之旅”的里程碑，将旗下3大业务转变为可持续增长平台：医疗保健、生命科学、高性能材料。

表4 默克集团2015年在中国的重要市场推广活动

本文来源：摘编自默克官网、生物谷、仪器信息网

附件：

1. DAX指数是德国最受重视的股价指数，但该指数仅由30种蓝筹股组成，被认为范围过窄而不适合作为股市整体表现的指标。

2. 安智电子材料公司总部设在卢森堡，是全球领先生产商和供应商，生产用于高速增长的电子市场的高品质、高纯度的特殊化学品材料。安智电子材料公司2013年销售额约为$7.3亿美元，其产品被广泛应用于集成电路、平板显示器、发光二极管和印刷行业。其中，安智的光电子业务将对默克的显示器业务构成补充（高性能材料业务）。默克公司的液晶业务处于世界领先地位，收购安智电子可以进一步加强在该领域的地位，两家公司合并后，其研发团队将加强电子类产品的创新。2015年第一季度，默克高性能材料业务领域的净销售额激增53.4%，达€ 6.17亿欧元，其中37.0%得益于对安智电子材料公司的收购整合。

3. 默克密理博是德国默克集团生物科学业务部门，为生物科学研究和生物制药研发提供一系列革新技术、高性能的产品和服务，以及业务伙伴关系。拥有超过40000余种产品的默克密理博是世界上三大顶尖生命科学领域供应商之一。新部门由三个业务部门组成：生命科学部、实验室解决方案、过程解决方案。默克密理博总部位于美国马萨诸塞州比勒利卡。在全球有近10000名雇员，在66个国家拥有办事机构，2014年的财政收入达€ 27亿欧元。

4. Sigma-Aldrich是一家致力于生命科学与化学领域的高科技跨国公司，是全球最大的化学/生物试剂生产商和供应商，也是全球数以百万计的科学家和技术人员的实验伙伴。其生物化学、有机化学试剂及试剂盒，广泛应用于基因组、蛋白质组研究、生物科技、药业、疾病诊断和化工生产，产品数量超过120，000种。对Sigma-Aldrich的收购，旨在增强默克旗下默克密理博（Merck Millipore）的实验耗材业务，将扩大默克密理博的全球覆盖，并提高在北美和快速增长的亚洲市场的存在。

(发布时间：2015-08-20）